在之前的置顶著述中，曾提到好意思的集团将是一只我准备永久执有的股票。有位网友在读了之后，提倡了少许疑虑哥也色中文，问我有莫得琢磨过对于家电行业天花板的问题。
坦率讲，联系家电行业的天花板，并不是什么清新话题。因为一切是明摆着的，家用电器属于耐用产物，在东谈主口不增长的情况下，跟着浸透率的不休擢升，有一天细则会涉及需求天花板。更何况现时我国的家电普及率也曾止境之高，离天花板的距离其实早已明晰可见。
诚然，有东谈主可能会提到海外化这条出息，但本体上仅仅一种一相宁愿的念念法。因为有花费智商的表现国度家电浸透率比咱们还要高，根底不是什么蓝海商场；至于发展中国度，表面上讲增长潜能貌似可以，然则花费智商的擢升却极其冉冉，要否则怎么一百多年往时了，除了东亚少部分地区出现质变以外，亚非拉为什么照旧亚非拉呢？
事实上，商场也恰是因为看到了这少许，是以在大多数时代，给家电行业的估值频繁齐不高，也算是一种心照不宣的看空吧。不外在我看来，这并不是投资的报复。
纯熟巴芒投资理念的一又友们，一定会发现巴芒在公开地点强调最多的即是企业的竞争上风，险些很少说起增长出息这个话题。致使在1994年鼓舞大会上，巴菲特还径直宣称过——也怡悦收购那些根本不会增长的公司。
为什么会这么呢？因为相对于增长，巴芒更敬重的是可执续的竞争上风以及细致的买卖方式。
前者意味着公司大概一直保执最初的行业地位，此后者的潜台词在于创造解放现款流、回馈鼓舞的智商。
具体就家电行业而言，中国制造占据了大家60%的商场份额，空调更是达到了80%的商场份额，可以说国产家电在大家产业链中的地位险些是无可动摇。好意思的动作三巨头之一，领有着空调第一、雪柜、洗衣机第二的市步地位，极为镇定，可执续竞争上风十分明显。
有东谈主说迅猛崛起的小米可能是个要挟，然则我合计小米在手机上要和华为掰手腕、汽车上要硬刚比亚迪，家电方面要直面三巨头，各条阵线齐得出击。这就决定它不会是专科型选手，聚焦极为漫步，只可与大佬共存，而不是透顶颠覆某个规模的NO1。
至于买卖方式，白色家电虽为耐用商品，然则一直是轻资产、高现款流、低老本支拨方式，创造解放现款流智商极为浩大，况且这些年好意思的凭借品牌影响及寡头地位，对高卑鄙齐有着可以的言语权，能挤占广大高卑鄙资源为己所用，基本不需要什么营运资金。故而，公司一直大概保执着高股息分成情景。
此外，成长性这个想法，自身亦然需要与溢价齐集起来的看待的，既然咱们给出的价钱不高（主要体现为估值较低），当然也就可以放宽对改日的增长预期，两者蓝本就不应该是被割裂来看待的。
致使退一步讲，真确要作念到严格意旨上的０增长，其实亦然相配很贫苦的。
１、日本的家电浸透率远高于我国，但从近几年的数据看，仍会呈现出冉冉擢升态势，也即是说总需求量每年依然会自带一定加执效应。
孙悦车震门２、通胀自身会在潜移暗化中，对社会单干各个步伐进行传导，从而推高营收基数。
３、社会坐褥力的最初将不休提高坐褥效力，跟着多样新时代、新材料及东谈主工智能的实施诈欺，将会起到降本增效的效力，从而促进企业创造出更多的金钱。
是以正如《投资者改日一书》所形色的哥也色中文，增长并不是问题，关键的问题在于成绩智商是否可执续。